2026 年 1 月、在庫の縮小、中国の輸出制限、堅調な産業需要により、世界のタングステン価格は前例のないレベルに急騰しました。すでに逼迫した市場において、多くの下流ユーザーは生産を維持するために供給の確保に躍起になっている。
タングステン金属の製造に使用される主要な中間体であるパラタングステン酸アンモニウム（APT）は、中国で記録的な価格に達し、市場トレーダーによると、メートルトン単位（mtu）あたり1,125ドルから1,150ドルで取引されている。ヨーロッパでは、ロッテルダムの価格も1mtuあたり約1,100ドルまで上昇し、再び歴史的な高値を記録した。市場参加者は一般に、供給制約が続く中、短期的には価格が上昇し続けると予想している。
タングステンは、その並外れた硬度と、すべての金属の中で最高の非常に高い融点により、戦略的に重要な工業用金属とみなされています。最も一般的には炭化タングステンの形で使用され、製造、採掘、建設で使用される機械の切削工具や耐摩耗部品に広く使用されています。さらに、タングステンは航空宇宙および防衛機器、産業用ガスタービン、電子機器において重要な役割を果たしています。
タングステンは高度な製造において重要な役割を果たしているため、タングステンの価格変動は工業生産コストとサプライチェーンに広範な影響を与える可能性があります。その結果、この金属はハイテク産業や製造業の健全性を示す指標として見られることがよくあります。
市場参加者は、最近の価格上昇にはいくつかの要因が寄与していると指摘しています。需要面では、防衛、航空宇宙、産業用タービン製造など、複数のセクターにわたって消費が増加しています。同時に、鉱石のグレードの低下やその他の生産上の制約などの供給上の課題により、原材料の入手可能性が制限されています。こうした圧力は、中国の輸出政策の変化によってさらに強化されている。
中国はタングステンの採掘と加工の両方で世界を支配している。 2025年2月、同国はタングステン製品の輸出規制を導入し、企業は輸出前に政府の許可を取得することが義務付けられた。つい最近、当局はタングステンの輸出を許可された15社のリストを発表したが、これにより輸出活動がさらに一元化され、海外市場で入手可能な材料の量が減少する可能性がある。
業界アナリストらは、輸出規制が実施されて以来、中国のタングステン輸出が前年比約40％減少したと報告している。同時に、中国以外のサプライヤーは輸出量の減少を補うのに苦労しており、世界的な供給逼迫の一因となっている。
米国地質調査所 (USGS) のデータによると、中国国外でのタングステン生産は比較的細分化されています。主な産出国にはベトナムやロシアが含まれますが、ルワンダ、ボリビア、オーストリア、スペインなどの国でも少量が採掘されています。しかし、これらの生産者を合わせても年間生産量はわずか数千トンに過ぎず、2024年の中国の生産量は約6万7,000トンである。
中国国内価格の上昇は、鉱山生産量に影響を与える政策決定にも関係している。同国は２０２５年のタングステン採掘割当量を前年比６．５％削減し、原料供給を制限した。同時に、堅調な製造活動により国内消費が増加し、輸出用の材料の入手可能性がさらに逼迫しています。
アナリストらは、製造能力を拡大するという中国の長期戦略により、世界の産業サプライチェーンにおける中国の役割が強化されたと示唆している。海外のバイヤーが希望するサプライヤーから部品を入手できない場合、代わりに中国のメーカーに頼ることが増え、主要な世界生産ハブとしての中国の地位が強化される可能性がある。
日本向けの特定の民生用材料に対する中国の新たな規制の導入を受けて、市場の逼迫はさらに激化した。日本は中国製タングステンの最大輸入国の一つであるため、これらの追加規制は、すでに制約されている世界市場にさらなる圧力を加えることとなった。
